L’essor du micro-capital-investissement privé

Qu’est-ce que le micro-capital-investissement privé ?

Le micro-capital-investissement privé, également désigné sous le nom de « micro-capital-investissement » ou « capital-investissement micro-capitalisation », décrit un fonds investor qui acquiert ou investit dans de petites (ou plutôt « micro ») entreprises. Il fait partie intégrante de l’industrie globale des fusions et acquisitions.

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Les micro-capitaux-investissements privés ciblent généralement des entreprises dont la valorisation est inférieure à 5 millions de dollars américains, mais les prix d’acquisition peuvent fluctuer au-delà de cette limite.

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L’objectif ultime de ces fonds de micro-capital-investissement privé est d’acheter et de vendre leurs entreprises cibles, dans de nombreux cas des entreprises internet telles que des sociétés de logiciels en tant que service. Alternativement, certaines sociétés d’investissement se concentrent sur les capitaux propres permanents, ce qui signifie qu’elles acquièrent des entreprises et les détiennent à long terme sans aucune intention de les vendre.

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Ce style d’investissement a connu une croissance considérable ces dernières années. Cela s’explique par le fait que de nombreux fondateurs de petites entreprises prospères encaissent leurs bénéfices et commencent à réinvestir leurs gains dans l’achat d’autres petites entreprises en créant leur propre fonds de micro-capital-investissement privé.

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Les investisseurs en micro-capital-investissement privé profitent de la vague croissante d’entreprises internet autofinancées devenant des leaders rentables dans leurs niches respectives. Ces entreprises génèrent des flux de trésorerie remarquables sans avoir besoin de lever des fonds de capital-risque pour se développer dans des segments de marché plus importants.

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Ces entreprises constituent d’excellentes cibles d’acquisition, car elles se prêtent beaucoup mieux au « manuel stratégique du capital-investissement privé » par opposition aux start-ups traditionnelles financées par le capital-risque.

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Différenciation des micro-capitaux-investissements privés par rapport aux autres investisseurs

Les fonds de micro-capital-investissement privé se distinguent des autres investisseurs principalement par le profil de leurs entreprises cibles. Ils préfèrent investir dans des petites entreprises rentables qui ont conquis une petite niche et génèrent beaucoup de trésorerie excédentaire. De nombreux acteurs importants de l’écosystème se concentrent sur les entreprises technologiques ou internet.

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L’espace occupé par les micro-capitaux-investissements privés devient encore plus clair lorsqu’on les compare à leurs pairs investisseurs. Plutôt que de concurrencer l’investissement traditionnel de capital-investissement privé, ils présentent des synergies avec eux. Les fonds conventionnels n’envisageront pas d’acquérir de petites entreprises valorisées à moins de 5 millions de dollars américains. Cela offre aux micro-capitaux-investissements privés l’opportunité de s’emparer de ces petites entreprises avec peu de concurrence, de les développer jusqu’à ce qu’elles aient atteint une taille intéressante pour les sociétés de capital-investissement traditionnelles, puis de les revendre.

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Ces petits fonds de capital-investissement privé ne sont en outre pas en concurrence avec les capital-risqueurs. Alors que les micro-capitaux-investissements privés recherchent de petites vaches à lait qui dominent une petite niche, les capital-risqueurs recherchent des start-ups avec un immense potentiel de croissance et l’appétit pour capturer un énorme marché total adressable tout en fonctionnant à perte. Par conséquent, ces deux types d’investisseurs ne négocieraient très probablement jamais avec le même fondateur.

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De plus, les investisseurs providentiels ciblent les start-ups dès leurs premiers jours, souvent même avant que tout revenu n’ait été généré. Ce type d’investissement tend à être très risqué avec un potentiel de rendement élevé (similaire aux capital-risqueurs) et se produit dans les tout premiers stades de l’existence d’une entreprise. Les sociétés de capital-investissement privé de micro-capitalisation ne commencent à s’intéresser aux entreprises que des années plus tard, une fois que l’adéquation produit-marché a été trouvée et prouvée et que des bénéfices ont été générés.

L’écosystème

L’écosystème du micro-capital-investissement privé est composé de nombreuses entreprises, ainsi que de courtiers et de places de marché qui les servent. Les entreprises ont tendance à avoir une orientation spécifique, de nombreux fonds se concentrent sur les entreprises internet telles que les SaaS ou le commerce électronique.

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Ces entreprises obtiennent leur flux d’affaires principalement via trois canaux : les demandes entrantes, les courtiers et les places de marché. Les courtiers ont tendance à offrir des entreprises de qualité dans lesquelles investir avec moins de concurrence d’autres micro-capitaux-investissements privés pour les enchères, cependant, les frais peuvent être considérablement plus élevés que les offres provenant d’autres canaux.

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Les places de marché aident les micro-capitaux-investissements privés à prospecter des cibles d’investissement à travers un large éventail d’annonces. Ici, les fondateurs ont tendance à obtenir plus d’offres concurrentes, ce qui peut augmenter le prix de leur entreprise.

Sociétés de micro-capital-investissement privé sélectionnées

• Calm Capital
• SaaS Group
• Owl Mountain Capital
• Tiny Capital
• Emerald Lane
• XO Capital
• WeCommerce
• Thrasio
• Sureswift Capital
• Mudbrick Capital
• LTV SaaS Fund
• Goja
• Concrete Capital
• Onfolio
• Dura Software
• Chenmark

Places de marché de micro-capital-investissement privé sélectionnées

• Flippa
• BizBuySell
• Duuce
• Shopify exchange
• SellMyApp

Courtiers sélectionnés en micro-capital-investissement privé

• FE international
• Quiet light
• Website closers
• DotMarket

L’impact du micro-capital-investissement sur les fondateurs

L’essor récent du micro-capital-investissement s’est avéré extrêmement bénéfique pour l’écosystème des fondateurs. En particulier, les propriétaires d’entreprises en ligne autofinancées, dont la valorisation est inférieure à 5 millions de dollars américains, ont désormais la possibilité de réaliser une sortie (partielle). Avec l’arrivée croissante d’acteurs sur le marché, ces propriétaires d’entreprises peuvent de plus en plus recevoir des offres concurrentes, garantissant ainsi l’obtention d’un prix équitable pour leurs actions.

Tendances

Une tendance majeure parmi ces petites sociétés de capital-investissement est leur intérêt croissant pour les rachats partiels. La plupart sont dirigées par d’anciens fondateurs de petites entreprises et de startups, avec l’intention d’acquérir quelques sociétés pour ensuite en prendre le contrôle opérationnel et les développer. Ici, le problème réside dans le fait que ce modèle ne peut s’étendre qu’aux limites de capacité de l’équipe opérationnelle du micro-capital-investissement. De plus, recruter des PDG et des ingénieurs exceptionnels supplémentaires pour diriger davantage d’entreprises est une tâche ardue qui nécessite encore plus de temps de gestion.

La solution vers laquelle se sont tournés plusieurs micro-capitaux-investissements est le rachat partiel. L’acquisition de participations minoritaires uniquement dans des entreprises génératrices de flux de trésorerie permet aux acquéreurs de participer aux bénéfices de petites entreprises qu’ils comprennent, sans avoir à consacrer davantage de leur précieux temps à la gestion quotidienne de ces sociétés.

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Ressources supplémentaires : Airteams, The Generalist, Trends, Offres primaires vs secondaires, Marchés secondaires via le capital-risque